（一）恒太照明是一家专心于绿色环保、智能照明灯具的高新技能企业，首要从事工业照明和商业照明产品研制、制作、出售及服务，致力于成为一流的工业和商业空间归纳的照明处理 方案供给商，为客户供给全方位的照明处理方案和专业服务。公司作为高新技能企业，重视技能立异和产品立异，具有自主立异才能，具有自主常识 产权，被南通市委和南通市人民政府认定为南通市工程技能研究中心、南通市优异民营企业。公司自成立以来，秉承立异驱动开展的理念，一直专心技能立异、形式立异与推进科技成果 转化，以期在职业中坚持竞赛方位。跟着 LED 照明职业的迅速开展，公司连续在工业和商业范畴推出 LED 照明产品，并取得 了商场的必定认可。依据我国照明电器协会信息显现，2021 年前三季度工矿灯产品出口企 业中，恒太照明排名榜首，在美国单一商场中，恒太照明占有 1/4 的商场比例。

　　公司凭仗严厉的产品功用管控、优异的研制立异实力和高效的智能制作系统，以及 UL、 FCC、DLC 等世界认证，公司产品打入了美国商场，在运营过程中积累了丰厚的美国客户 资源，且在中美交易战的环境状况下公司事务仍然坚持持续添加，运营收入从 2019 年度 5.11 16 亿，添加到 2021 年度 7.67 亿元，净利润从 2019 年度 7,210.66 万元，添加到 2021 年度 7,985.10 万元，2022 年 1-6 月净利润 6,804.07 万元，显现出公司产品具有较高的竞赛力。未来公司将持续以商场需求为导向，以技能立异为驱动，不断强化质量管理，优化出产 工艺，进一步拓宽海外出售网络。

　　（二）公司首要产品为 LED（Lighting Emitting Diode）照明即发光二极管照明，是一种半导体 固体发光器材。它是运用固体半导体芯片作为发光资料，在半导体中经过载流子产生复合放 出过剩的能量而引起光子发射，直接宣布红、黄、蓝、绿色的光，在此根底上，运用三基色 原理，添加荧光粉，能够宣布红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色等恣意颜色的光。LED 灯具便是运用 LED 作为光源制作出来的照明用具。LED 具有电光转化效率高、绿色环保、运用寿数长、作业电压低、重复开关无损寿数、 体积小、发热少、亮度高、坚固耐用、易于调光、颜色多样、光束会集安稳、发动无延时等 优势。LED 能够广泛应用于各种指示、显现、装修、背光源、通用照明等范畴。公司 LED 灯具产品分为工业照明和商业照明两类。工业照明首要为高天棚灯产品，商 业照明包含线条灯、灯盘灯。高天棚灯指应用于工厂、库房等出产作业区中运用的灯具的总 称。线条灯指外观形状为线条状的照明灯具。灯盘灯指将 LED 模组和驱动装置在灯盘外壳 内的照明灯具。公司 LED 灯具产品在功用完成方面，除一般 LED 照明功用外，公司还可为客户供给定 制的智能感应操控方案。

　　（一）现在，照明职业依照发光机制，首要的电光源能够分为热辐射光源、气体放电光源以及 半导体光源三大类。其间，热辐射光源首要包含传统白炽灯及卤素灯，气体放电光源首要包 括传统荧光灯、紧凑型荧光灯（节能灯）和高压气体放电灯等，半导体光源则首要以 LED 世界首要产业方针 1 《根底设 施出资和 工作法案》 2021 年 11 月 美国国会 该基建法案既包含传统意义上的硬性基 础设备，又包含数字技能、气候改动、 卫生健康等软性根底设备。在基建法案 的支持下，美国的机场港口、路途桥梁、 公共交通、电动汽车、路途安全等范畴 均取得增量资金。2 《光源能 效标签条 例》 2019 年 12 月 欧盟委员会 取消了本来的 A+/A++以及 A+++的分类 规范，转而用愈加慎重的 A 到 G 分类标 准界定，能效等级前进；生态规划照明 新规则，从 2023 年 9 月起将逐渐筛选办 公室中常见的大多数卤素灯和传统荧光 灯管。3 《照明能 效攻略》 2018年5月 联合国环境 署 南非、泰国、土耳其等开展我国家／新 兴国家能够经过照明能效攻略来逐渐淘 汰低效照明，加快向高效照明改动。4 《固态照 明（SSL） 研制方案》 2017 年 10 月 美国能源部 界说了在固态照明职业需求进行更多研 究的详细范畴，并包含了对成效前进和 节能的猜测。5 《加快全 球选用节 能照明指 南》 2017年4月 联合国环 境署 供给了有关节能照明处理方案及其怎么 推进全球碳排放量大幅削减的攻略，确 认了全球范围内选用 LED 照明的急迫 性。103 灯为主。IHS 数据显现，全球照明商场规划估计由 2018 年的 1,377.26 亿美元增至 2025 年的 1,493.51 亿美元，期间年复合增速为 1.16%。相较于白炽灯、节能灯等传统光源，LED 照明有发光效率高、运用寿数长、安全可靠 性强、节能环保等优势。跟着产品技能、出产本钱的持续优化，LED 照明已逐渐成为现在 首要的通用照明品类，估计将由 2018 年的 530.66 亿美元增至 2025 年的 1,251.50 亿美元， 年复合添加率为 13.04%，远高于全球照明全体商场的增速水平，2025 年将占有全球全体照 明商场 83.80%的比例。

　　LED 照明产品一般能够分为 LED 灯具产品和 LED 光源产品两大类。因为一体化规划的 LED 灯具一般更容易与周边环境交融，更具漂亮作用，跟着产品单价的不断下降，LED 灯 具的承受度不断前进，逐渐成为 LED 照明产品中首要类别，现在已占有了 80%左右的商场 规划。

　　2021 年，面对新冠肺炎疫情持续对全球商场的严峻冲击和日趋杂乱的外部格式下，在 国家持续推行稳外贸促立异的方针措施和广阔照明出口企业砥砺前行的共同努力下，我国照 明职业饯别双循环、高质量、新开展等战略理念，仍然体现出较强耐性和添加潜力，详细如 下：

　　为前进能效、保护环境、应对全球气候改动，作为新式高效节能照明产品，LED 照明 产品是世界各国节能照明要点推行产品，许多发达国家已连续推出了筛选白炽灯的时刻方案 表，我国国家发改委也于 2011 年发布白炽灯筛选路线图。在筛选高耗能照明方法的一起， 各国政府也大力支持节能环保的 LED 照明产品。各国连续出台禁产禁售白炽灯、推行 LED 照明产品的利好方针，LED 照明产品浸透率 不断进步，促进照明产品更新代替，LED 照明商场规划不断扩大。

　　（二）跟着 LED 照明职业的迅速开展，公司以技能为驱动，连续在工业和商业范畴推出 LED 照明产品，并取得了商场的必定认可。依据我国照明电器协会信息显现，2021 年前三季度在 工矿灯产品出口企业中，恒太照明排名榜首，在美国单一商场中，恒太照明占有 1/4 的商场 比例。依据我国照明电器协会发布的《2021 前三季度要点大功率灯具出口状况（路灯、工矿 灯、泛光灯、植物灯）》显现：在 2021 年前三季度工矿灯出口企业排名中，出口企业中，恒 太照明排名榜首，一起以联域光电、艾格斯特等为代表的深圳企业体现杰出，包含前十中的 七席。

　　就发行人而言，其国外职业界的首要企业包含昕诺飞、欧司朗，国内首要职业界首要企 业包含立达信阳光照明得邦照明三雄极光佛山照明。

　　（一）出口事务危险 陈述期内，公司以境外出售为主，陈述期各期，公司主营事务收入中境外出售收入占比 分别为 95.66%、95.54%、96.11%及 97.23%。公司境外出售收入占比较高，将面对较大的境 外出售危险。近年来，跟着世界照明商场竞赛日趋激烈，交易冲突日益增多，境外商场的销 售危险也在逐渐添加。自 2018 年中美交易冲突以来，受美国 301 关税方针改动的影响，公 司的 LED 照明灯具出口美国商场被加征高额关税，首要适用税率为 25%。上述加征的关税 由客户来承当，将会前进客户的产品收购本钱，下降公司产品的竞赛才能。未来期间，若中美交易冲突事项产生改动或公司的首要出口意图国的交易方针产生严重改动，公司产品出口将受到限制，公司出口事务将或许呈现下滑，对公司运运营绩形成晦气 影响。

　　恒太照明主营事务为LED照明产品，产品首要应用于工作照明、工业照明、商业照明。恒太照明以境外出售为主，2021年前三季度工矿灯产品出口企业中，恒太照明排名榜首，在美国单一商场中，公司占有1/4的商场比例，归于细分职业巨子。陈述期内成绩有点动摇，本年仍然是高添加，结合北交所同类型上市公司，短线亿左右估值，主张一般申购。

　　阐明：关于新股猜测表的价格，无风要点是指开盘价或许开板价，不是指开盘后跌到这个方位。从炒作心情来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不主张接盘，除非庄占比资金介入量显着暴增。猜测表是垂青公司上市前的财政质地和职业远景，新股后期有动摇是正常的，个人看法会跟着资金的喜爱和体裁的发酵而改动前期观念（请重视本号每天复盘，会更新不同的估值剖析观念）。新股申购主张分为四种（1.活跃申购2.一般申购3.慎重申购4.不主张申购，前面两种状况个人会申购，后边两种状况个人不申购）。请慎重和理性参阅，本文内容不做任何出资主张，据此操作危险自理。

　　危险提示：雪球里任何用户或许嘉宾的讲话，都有其特定态度，出资决策需求建立在独立思考之上